5月新增住房按揭回落,新增企业贷款增长

本月，央行发布的5月金融数据显示，5月新增人民币贷款1.11万亿元，大幅超过预期的9000亿元，高于前值（1.1万亿元），同比多增1264亿元，环比多增100亿元。5月，新增信贷超预期，主要来自整体企业贷款的明显增长，表明当前实体经济的信贷需求仍然保持旺盛。

其中：

1、企业及机关团体贷款增加5661亿元，同比多增2064亿元；

2、住户部门中长期贷款（住房按揭为主）增加4326亿元，同比少增955亿元，环比少增115亿元。5月住户部门中长期贷款占当月人民币新增贷款的39%，占比较4月回落1个百分点，处历史中位（2015-2017，近3年均值为41%）。以上均反映出房贷调控政策效果的进一步显现。

新增人民币贷款连续6个月突破1万亿，5月数据，表明央行对于经济的呵护程度超市场预期，企业中长期贷款增加额维持较高水平，住户中长期贷款增加额有所回落。5月份一般是贷款淡季，但今年却大幅上升，环比增加超预期，很大程度上是由于实体经济融资需求旺盛，在此支撑下，宏观经济预计不会很快转冷，仍将延续相对景气的表现。

同时，住户中长期贷款增加额和占比确均有所回落。今年银行房贷迎来拐点，利率攀升额度也不再宽松了，与去年相比银行对房贷业务积极性大降。今年以来金融去杠杆，银行迎来MPA考核以及行业监管加码，表外业务进入表内，同业业务收缩，委外业务部分赎回，此前拼命加杠杆的银行扛不住了，流动性紧张，高息在市场上借钱，银行同业存单利率都超过了5%，近日银行发行的理财产品预期收益也纷纷超过5%。

6月，银行年中、季末考核来临，今年又是实行MPA考核排名前列年中大考，房贷收紧的趋势更加明显。前两年，银行争着抢着做房贷，由于低风险成为香饽饽；如今，市场资金成本抬高，房贷转眼成为鸡肋。

进入6月份，全国多地的银行突然传出首套房贷利率升至基准利率，甚至是上浮1.1倍、1.2倍，其核心原因在于银行已经无米下锅。在去年，由于银行可以在金融市场通过同业存单以2.8%的利率融资，所以在4.9%的贷款基准利率下，即便是房贷利率打8折也有利可图。到了今年一季度同业存单利率升至4.5%，所以银行房贷利率开始打9折、9.5折以弥补成本上升。但是到了4、5月份以后，银行的同业存单都发不出去了，银行自己都没钱了，拿什么去放房贷呢？

M2增速平稳回落，企业中长期贷款快增

5月M2增速降至个位数，M1、M2剪刀差收窄，新增社融结构逐渐调整，金融去杠杆效果初显。表外转表内的压力使得市场利率上行，从而导致银行信贷量价齐升。

5月末，广义货币(M2)余额160.14万亿元,同比增长9.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和2.2个百分点；狭义货币(M1)余额49.64万亿元,同比增长17%，增速分别比上月末和上年同期低1.5个和6.7个百分点；流通中货币(M0)余额6.73万亿元，同比增长7.3%。当月净回笼现金1059亿元。

M2增速回落是货币政策保持稳健中性的具体体现，是引导金融去杠杆的效果显现，有利于缩减资金在金融体系内的传递链条和滞留时间。

今年年初以来，随着稳健中性货币政策的落实以及监管逐步加强，金融体系主动调整业务降低内部杠杆，表现在与同业、资管、表外以及影子银行活动高度关联的商业银行股权及其他投资等科目扩张放缓，由此派生的存款及M2增速也相应下降。

同时，社会融资规模、企业中长期贷款等指标同比多增，反映出金融对实体经济的支持力度不减。未来，人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策，为稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险营造适宜的货币金融环境。随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新常态。

我国货币供应量分三个层次,M0、M1、M2

M0=流通中现金，现在6.73万亿

人们不懂，觉得货币超发，好像近160万亿都是现金，其实没有那么多，现金也就不到7万亿 。

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狭义货币

M1=流通中现金+单位活期存款（可开支票），现在49.64万亿

注：居民银行卡下活期存款，其实可以修订进去，现在已经有24万亿了。

M1（49.64万亿元）中,企业活期存款22.67万亿元，占46%；机关团体的活期存款24.96万亿元，占50%（包括地方政府融资平台贷款）。

从M1增量结构看，单位活期存款较上月多增5646亿元，显示企业用于支付的流动性比较充足。这些都表明金融尤其是信贷对实体经济的支持力度依然较大。

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广义货币

M2=M1+单位定期存款+居民储蓄存款，现在160.14万亿。